金多多策略 大消费集体爆发，港股沪上阿姨涨近16%，蜜雪集团涨超9%

11 月 10 日周一，随着投资者对" AI 泡沫"的担忧有所缓解，亚太主要股指多数走高。其中日经 225 指数收涨 1.26%金多多策略，韩国 KOSPI 指数收涨 3.02%。

A 股三大指数涨跌不一，沪指午后翻红后震荡拉升，创业板指跌幅收窄，截至收盘，沪指涨 0.53%，深成指涨 0.18%，创业板指跌 0.92%。全市场成交额 2.19 万亿，超 3300 只个股上涨。板块方面，白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前。

港股方面，截至 15:00，恒生指数涨近 1.5%，恒生科技指数涨 1.18%。

富时中国 A50 期货指数拉升翻红，涨 0.08%。

今日，无论是 A 股还是港股金多多策略，大消费板块都表现亮眼。A 股方面惠发食品、会稽山等十余股收涨；港股个股方面，截至 15:00，沪上阿姨涨近 16%，蜜雪集团涨超 9%，泡泡玛特涨超 8%，卫龙美味、奈雪的茶、茶百道等个股跟涨。

消息面上，多重利好推动消费板块上涨。11 月 7 日，财政部发布 2025 年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动；11 月 9 日，国家统计局发布消息，称随着扩内需等政策措施持续显效，全国居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨 0.2%，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比继续上涨，涨幅连续第 6 个月扩大。

国金证券表示，当前四大新消费主线提供景气方向：

一是品牌出海 2.0 时代，价格端的定价权包括品牌心智逻辑以及成本侧的定价权包括稀缺产能逻辑，出海到新兴市场国家逻辑更值得关注；

二是情绪价值蓬勃发展，潮玩，宠物，黄金珠宝，美护四大情绪价值赛道有望承接国内人均 GDP 提升下消费增加与转移的溢出；

三是功能价值，AI+ 电商、AI+ 教育部分公司开始出现可盈利商业模式，消费品端仍在导入期可能是墙外开花后墙内香，核心赛道包括 AI+ 消费龙头、AI+ 眼镜、AI+ 玩具、AI+3D 打印等高交互高场景驱动赛道迎来增长；

四是渠道变革，即时零售与性价比餐饮茶饮值得关注。

光大证券指出，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注 TMT 和先进制造板块。乳制品方面，光大证券推荐低温拉动增长、提升净利率逻辑的新乳业。

中信建投证券指出，食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会。展望未来，国内经济有望逐渐企稳回升，以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道。

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